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上海证券报李志林政策叠加对股市的负面影响(新闻)

发布时间:2021-11-26 10:41:29 阅读: 来源:剥线机厂家

上海证券报:李志林:政策叠加对股市的负面影响

上海证券报:李志林:政策叠加对股市的负面影响 更新时间:2010-5-23 0:07:30 股市评论人李志林  本周温总理提出:“宏观调控面临两难,要防止多项政策叠加的负面影响”,这是面对国际国内新情况切中时弊的新观点。A股市场今年以来从3277-2481点,跌幅达24.3%;从4月15日的3181点到本周五最低的2481点,一个月暴跌22%,便是政策叠加而产生的负面影响。

首先是房产政策的叠加。抑制房价过快上涨是全社会的共识,“国十条”和北京等地方推出的政策细则也深得人心。不到一个月,“房价过快上涨的势头已得到扼制,大多数群众是满意的”。但是近半个月,各种媒体关于上海将推出房产保有税的消息铺天盖地,诸如“人均30M2以上每年征千分之八保有税”,“200万市值以上每年累计递进征保有税”,“二套房以上均按经营性房产征保有税”,使得人们担忧情绪加重,房地产股和整个股市一再下跌。直到国税总局新闻处长澄清“地方政府无权推出新税种”,舆论依然称“上海下半年将推保有税”,以致股市跌势难止。

其次是货币政策的叠加。年初以来,CPI刚由负转正货币当局就把防通胀、抑过热、适度紧缩作为主要任务。三次调高准备金率、大量发行一年期和三年期央票,在美国、欧洲各国实施零利率情况下不断提醒市场即将加息,将研究刺激政策的退出问题,每一次加息谣言都导致股市一轮暴跌。然而风云突变,欧洲主权债务危机不断升级,美国金融危机以来世界经济似乎面临二次探底,石油、大宗商品价格大幅下跌,欧元美元一齐大跌贬值,中国面临的通胀风险顿时变成通缩风险。正因为此,胡总书记近日呼吁“各国应继续坚持刺激经济政策”。货币政策短时间内的加紧收紧是之前A股市场重挫的直接动力,与2008年时有异曲同工之妙。

第三,扩容政策叠加。今年大小非解禁量十分巨大,流通比例将由70%上升到90%,这本身就是罕见大扩容。再加上四大银行拟再融资2870亿,农行IPO可能达到700亿,市场承压可想而知。但是今年每周发行8-9只新股,前5月的IPO融资已超过去年全年的70%,并且在市场平均市盈率不到20倍情况下,以30-40倍、40-60倍、80-100倍的高市盈率发行新股,造成今年50只新股破发。股市的融资功能部分取代了投资功能,指数跌到了2006年底2675点之下,做了四年的无用功。

第四,交易工具的叠加。在股市供严重大于求时推出股指期货,时机值得商榷。再加上机构投资者的缺失,使股指期货并不具备套期保值、价值发现功能,一些参与者看重的是股指期货的投机功能,恶性做空功能。一个月期指下跌20%以上,30多万成交量超过港台期市,也超过A股交易量,使股市单边暴跌22%,市场损失3.8万亿,1.4亿投资者财富严重缩水,陷于被动挨打境地。目前股指期货并没有体现出推出前反复宣传的套期保值、稳定股市、烫平波动、防止单边下跌的初衷,近一个月来A股大幅下跌股指期货或多或少起到了推波助澜的作用。

如果说,前两项政策的出台是站在宏观高度的决策,并不是直接针对股市的,那么,股市扩容节奏和股指期货交易方面应该有调整空间。而目前来看,时间上也是紧迫的。

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